新湖期货

2026年4月11日，新湖期货在福州泰禾凯宾斯基酒店成功举办了“‘变数突生，审时度势’油脂产业交流会”。本次会议汇聚了50多名来自油脂油料领域龙头企业代表、专家学者，共同聚焦于2026年全球政治、经济环境高度动荡下，油脂油料板块品种的研判、机会与风险，为适配不同阶段的逻辑主线变化、提升对尾部风险与结构分化的研判能力，提供了更多维的体系与洞察视角。

(新湖期货福州营业部总经理宋昭华主持会议)

主题演讲阶段，九三中垦国邦运营研发总监李健介绍了”南美丰产、美中对话背景下的豆粕市场演绎“，她从全球宏观视角出发，分析了2026年4月全球及中国豆粕市场的供需格局与价格走势。她认为，受美以伊战争影响，能源价格攀升导致农产品种植成本与运费上涨，形成供给侧通胀冲击。南美大豆丰产，加上葵菜籽产量增加，全球油籽供应整体宽松。美国方面，受生物柴油需求驱动压榨有进一步上调预期，出口面临南美低价竞争，有继续下调预期，关注中美5月会谈。国内方面，前期备货4月需求部分前置，紧张预期减弱，叠加5-9月巴西大豆到港增加，预计豆粕库存回升。整体判断内外盘呈现外强内弱格局，建议灵活应对地缘政治与政策风险。

(九三中垦国邦运营研发总监李健演讲)

接着，厦门西海控股有限公司油脂研究员雷骋关于”地缘冲突外溢背景下的全球棕榈油供需格局解析“的演讲中对2026年4月地缘冲突外溢背景下的全球棕榈油供需格局与市场进行了细致解读与展望。他指出市场定价逻辑已从关注马来库存转向紧盯印尼库存与中国连盘走势。核心分析部分详细拆解了主产国与消费国的动态：印尼同时受干旱天气与增面积影响预计小幅增产，且生柴B50政策实施面临甲醇短缺与产能瓶颈，实际上线或许只能逐步兑现；马来西亚增产超预期导致去库不及市场预值，且可能导致市场后续减产预期落空；泰国则因实施粗棕榈油出口禁令加剧了贸易流紧张。主消费国印度库存偏低，存在补库需求。判断短期内棕榈油基本面中性偏弱，面临增产季压力与战争溢价回吐，预计维持震荡走势，长期则需密切关注印尼生柴政策的实质性落地进展。

(厦门西海控股有限公司油脂研究员雷骋演讲)

新湖期货农产品首席分析师陈燕杰进行了”进口恢复、油价扰动，国内菜系品种的供需推演及价格走向“的主题分享。她聚焦于2026年1月以来，中国对加拿大菜籽的进口恢复与油价扰动背景下的国内菜系品种供需推演及价格走向。2025/26年度全球菜籽供给压力较大，产量再创记录。由于中国对加拿大菜籽执行反倾销临时保证金政策，加拿大菜籽价格一度运行于成本线附近。当前欧洲26/27新作菜籽不久上市，加拿大旧作菜籽预计库存偏高，仍有一定出口压力。国内方面，由于中国对加菜籽反倾销税率最终官宣，中国1月已恢复对加拿大菜籽的采购，3月之后陆续到船。因此，4月开始国内菜油供给预计逐渐增加，库存止降，5月库存预计回升。此外，仍需关注中国对澳大利亚菜籽的采购数量及政策变化。另外，虽然欧洲REDIII政策、中东局势导致的油价高企推升了欧洲菜油的生物柴油需求，但对国内影响极小。国内菜油、菜粕盘面整体呈现追随油脂与豆粕波动的态势。预计短期菜油价格抗跌，上涨驱动不足。菜粕跟随豆粕盘面，低位区间运行。豆菜粕价差趋向下行。

(新湖期货农产品首席分析师陈燕杰演讲）

新湖期货农产品首席分析师陈燕杰主持了最后的互动交流环节，厦门西海控股有限公司油脂研究员雷骋，九三中垦国邦运营研发总监李健参加了交流，各位嘉宾围绕“未来豆粕价格走向，现货企业关注的基差价格走向，油脂油料品种间及月间未来市场的套利机会，是否有方法规避由于战争、汇率导致的行情波动，2026年国内生猪养殖行业的豆粕需求变化分析”等议题展开了交流。本次“变数突生，审时度势”油脂产业交流会-福州站在嘉宾们的精彩讨论中圆满落幕。

(互动交流)