新湖期货

 1月30日商品市场除两粕和螺纹钢(2498, 3.00, 0.12%)外，大多数商品收低。菜粕(2131, 15.00, 0.71%)张0.71%，豆粕(2694, 9.00, 0.34%)张0.34%，螺纹钢涨0.12%。有色板块、化工品、油脂和贵金属跌幅靠前。沪银盘中跌5.78%盘中跌停，棕榈跌2.37%，才有跌2.24%，橡胶(12875, -290.00, -2.20%)跌2.2%，胶板跌2.06%，沪金(256, -4.95, -1.90%)跌1.9%。

国际原油价格跌跌不休，直接导致了下游PTA(4584, -46.00, -0.99%)、塑料(8165, -95.00, -1.15%)、聚丙烯以及甲醇、甚至食用油脂的重度下挫。本周，国际油价再度经历巨震。1月28日，原油价格大幅下挫。Wind数据显示，NYMEX原油当天暴跌5.47%，一度下探至44.08美元/桶，再度刷新近六年的低位。原油价格持续低迷导致下游化工品价格成本塌陷，并迫使化工品出厂价格和居民消费价格长期走低，加之需求端又处于季节性淡季，因此化工品中期仍将处于弱势行情中。

据统计，化工品陷入普跌之势。2014年12月以来，郑醇1506合约跌逾18%，PTA1505合约跌逾13%，塑料1505合约也出现4%以上的跌幅。金石期货研究员黄李强分析，对于化工品而言，经济增速下滑、产能过剩和原油下跌是三个重要的压制因素。“当前PTA产能过剩非常严重。再加上棉花(13090, -100.00, -0.76%)价格弱势，PTA基本面在化工品中较差。”其他化工品方面，上周东南亚一家生产商称其供应商宣布了2月至越南和马来西亚的PP和PE进口价，其中LDPE跌80美元/吨，均聚PP跌100美元/吨。同时，注塑级无规共聚PP和注塑级嵌段共聚PP报价分别下跌110美元/吨和160美元/吨。

1月国际金融市场风波不断，美股的大幅回调和希腊危机使得黄金避险功能凸显，突破1300美元/盎司后甚至重新燃起了多头的希望。然而，随着欧洲央行[微博]推出QE(货币量化宽松政策)，美元的涨势将会延续，金价将会进一步承压。美元指数近期走势强劲的概率较大，将会对黄金价格产生强劲压制。此外，原油价格跌跌不休，全球经济被通缩的阴霾所笼罩，黄金规避通货膨胀的功能得不到发挥，市场需求将会下降，黄金难获上涨动力。基于以上两点，我们认为黄金的反弹已经基本结束，短期内可能重拾跌势，黄金上冲1300美元/盎司或将受阻，向下关注1255美元/盎司的支撑。

在南美大豆(4349, -22.00, -0.50%)丰收预期和原油下跌的压力下，美豆油(5348, -88.00, -1.62%)期货跌至每磅30美分附近，达到2009年3月以来的最低价格水平。美盘豆油价格破位下跌打压棕榈油(4652, -118.00, -2.47%)价格走势，国内棕榈油价格承压下行，棕榈油期价下破4900元的低位。来西亚棕榈油出口疲弱。2014年12月份马来西亚发生洪涝灾害，棕榈油的生产和运输受到影响，马来西亚12月毛棕榈油产量136万吨，较11月减少22%。

油脂方面可关注后市东南亚天气能否好转，以及南美的干旱情况。巴西大豆主产区格罗索州从1月5日开始就没有规模性的降水，十分不利于大豆、白糖(4907, -80.00, -1.60%)等农作物。然而，国内养殖业低迷、人民币汇率贬值、大豆丰产等利空因素都制约了后市油脂油料的上升空间。未来油脂油料或仍将保持弱势震荡。