新湖期货

菜粕菜油：

美豆指数在跌破900的关键支撑创出近七年新低后迎来了短期的横盘整理，技术面上看属于一个大概率的下跌信号。目前基本面上从8月份供需报告我们可以看出，大的格局依旧偏空，不管是南美还是北美大豆都是丰产预期，截至目前，临近收割季美豆长势保持良好，上周美国农业部评估的美豆生长优良率维持在63%的较高水平。9月11号凌晨美国农业部将公布9月农产品供需报告，考虑到是临近收割季节的报告，届时具体数据将对粕类油脂价格走势会带来比较大的影响，数据公布前建议轻仓操作。

1、行业新闻

新华网：

贵州明确今年油菜籽收购三项补贴政策

为做好今年油菜籽收购工作，防止出现农民“卖籽难”，贵州进一步明确了3项补贴政策。根据贵州省发改委、粮食局等出台的相关规定，今年贵州将中央财政拨付的油菜籽调控补助资金全部用于油菜籽加工企业收购、企业品牌化生产经营和油菜籽种植户3项补贴。

一是对油菜籽加工企业收购补贴。暂按收购10万吨，以400元／吨的标准，对省内日加工能力30吨以上，在10月底前以不低于2.3元／斤的价格收购省内油菜籽并自行加工销售的油脂加工企业进行补贴。

二是对品牌化生产经营企业补贴。对纳入国家粮油工业统计、取得QS认证，并积极入市收购油菜籽的加工企业进行品牌建设补贴。

三是对油菜种植户补贴。除去前两项补贴后，剩余资金全部用于油菜种植户补贴。按照2015年良种补贴面积724.5万亩测算，利用良种补贴发放“通道”，直接发放到农户的“一卡通”上。

2、行情回顾及分析

1）菜粕

品种	开盘价	最高价	最低价	收盘价	成交量	持仓量
RM1601	2009	2023	2000	2015	1641778	584102

 

RM1601合约日K线图

近期菜粕走势基本上沿着笔者上期评论中所分析的一样，沿着趋势线在波动。前低遇阻反弹后在60日线压力位遇到压制，短期回落将再次考验前低支撑。

基本面上，在南美大豆实现丰产之后，北美大豆丰产预期同样浓厚，截至目前美豆生长优良率保持在63%的较高水平，天气良好。巴西大豆即将开始播种，考虑到雷亚尔的持续贬值，农民种植大豆的预期比较强烈，种植面积有望继续增加。国内而言，8月份大豆进口量778万吨，同比增加29%，但较7月的创纪录水准下滑18.1%。截至9月6日，港口进口大豆库存高达640万吨，处于历史偏高水平。作为小品种菜粕，在大豆保持疲软的格局下，自身延续着旺季不旺的局面，自身需求自去年6月份后鱼饲料配方修改被豆粕大量替代，走势相对于豆粕缺乏炒作亮点而显得弱势更弱。

目前对于粕类利多在于生猪养殖这块，虽然猪肉价格大涨，但能繁母猪存栏量环比继续降低，生猪存栏量恢复需要更长时间，7月份生猪存栏量环比仅有0.2%的增加。后期重点关注补栏数据。

目测菜粕主力合约依旧维持【1950,2300】的震荡区间，价格处于震荡区间底部，大趋势在从低点走向高点的过程中，粕类价格相对来说处于历史地位，宜多不宜空。激进的客户，按笔者前期分析提示在1950附近多单60日线附近减仓后继续持有，再次回到1950支撑处不再建议多单。谨慎的客户，建议继续持有01合约豆菜01合约多豆粕空菜粕的多价差套利单，未进客户可在600以下，轻仓进去。

2）菜油

品种	开盘价	最高价	最低价	收盘价	成交量	持仓量
OI1601	5650	5682	5620	5660	45368	178316

 

OI1601合约日K线图

受美国GDP数据大幅上修、委内瑞拉呼吁OPEC召开紧急会议、空头撤退等因素综合影响，8月的最好一周出现暴力反弹，日涨幅也创下近六年最大涨幅，但是过剩的基本面未变上方压力重重，遇阻60日线后回落整理。前期笔者提到过，原油的一波下跌是顺着10日线完整的跌下来的，只要哪天原油上破10日线站稳，即可入场多单操作。目前看原油反弹过快遇阻60日线后回调整理，看这波回调能否收住20日线，收住的话还会再次反弹。原油企稳反弹对油脂而已是个极大地利好，厄尔尼诺、棕榈油减产周期、四季度油脂消费旺季等炒作利好就会释放。

但是原油近期的暴力反弹并没有带动油脂出现大幅度的反弹，主要原因有这么几个。一方面是国内股市期指的做空影响影响到商品，导致整个期货市场处于一个空头氛围中。另一方面还在于油脂基本面上整个处于弱势的趋势，南美大豆丰产既定北美大豆丰产预期浓厚，马来西亚棕榈油处在3-10月单产增加周期之中，增产压力继续存在。

目前操作上长线趋势操作依旧建议维持观望的态势，短线上在5630可轻仓买入菜油01合约，以5570为止损，看原油能否站稳以及股市形成反弹，短线操作到止损坚决出局，盈利看情况是否留仓长线单。

3、现货行情分析

1）菜粕

图标来源：生意社

今日各主要地区菜粕现货报价（16）

从上图我们可以看到，菜粕现货均价基本在2076元/吨，与RM主力合约1601存在61元的价差，较上周一扩大45元。

2）菜油

图标来源：生意社

今日各主要地区菜油现货报价（20）

从上图我们可以看到，菜油现货均价基本在6594元/吨，与OI主力合约1601存在934元的价差，价差较上周扩大316元。

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