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中美贸易开战 对棉花影响几何?

时间:2018-03-29 16:10

北京时间3月23日,美国总统特朗普下令将对从中国进口的商品大规模征收关税,涉及征税的中国商品规模可达600亿美元。当日,市场反应激烈,美股三大指数全线大跌,国内港股恒生指数低开3.67%,沪指开盘下跌2.78%,期货市场低开,多数品种呈下跌态势,其中农产品相对抗跌,郑棉(15245-115.00-0.75%)CF1805合约开盘价15035元/吨。

   中国也迅速对美国部分商品征收关税进行反击,随后又传来美国财政部长将访华商讨和解方案。虽然特朗普签署的总统备忘录并不意味着很快实施,但也得做好最坏的准备。如果中美此次谈判未能达成一致,美国征税对棉花影响几何,后期棉花将走向何方?

   服装出口受阻,影响棉花需求

   我国近几年服装出口量一直在下降,占GDP的比值也是逐渐回落。中国纺织品服装主要出口市场分别是:欧盟18%、美国17%、东盟13%、日本8%。根据2017年1~12月中国纺织品服装进出口市场统计,前十大出口市场分别为美国、日本、越南、香港、英国、俄罗斯联邦、韩国、德国、菲律宾、孟加拉国。

   2017年,我国对美纺织服装出口453.9亿美元,同比增长1%,约占中国纺织服装出口总额的17%。其中,纺织品出口123.9亿美元,同比增长6%,服装出口330亿美元,同比下降0.8%。如果中美发生贸易战,对我们纺织服装征收25%以上的关税,那么我国基本将退出美国纺织服装市场,而且这部分出口难以再出口到别的地区,至少短期内将受到不小的冲击。反观我国进口美国的纺织服装占总进口比重很小,仅在3%左右,因此即使我们对美国实行反加税反击,依然有较大损失。

   棉花进口畅通  供给影响有限

   从棉花进口来看,虽然进口配额只有89.4万吨,但近两年进口数量都超过了百万吨。2017年1-12月,我国累计进口棉花115.6万吨,同比增加26万吨,增幅为29%。2018年1-2月累计进口棉花23万吨,同比下降8%,但其中一半以上棉花来自美国。

   如果我们对美国棉花征收额外关税,那么这一部分配额将会转而进口澳棉,或者进口印度、巴基斯坦棉。虽然对美国来言,将会丧失中国市场,但对于我国棉花进口并不会因此减少,所以棉花的供给通道畅通,棉花并不会因加税这一因素而涨价。

   美棉面积增加  价格面临压力

   目前,国内现货市场皮棉销售价格相对稳定,其中新疆棉3128级销售价格在15400-15600元/吨,地产棉在14200-14600元/吨;期货市场上,郑棉表现较为抗跌,但仍跌至15000元/吨以下,虽然现在棉花期货近期并没有创出新低,但仍面临较大压力。

   首先,储备棉拍卖底价继续调低,3月27日,储备棉成交平均价格14245元/吨,并且成交率低于60%,地产棉成交较少,和去年竞拍基本相似;其次现货价格一直在下跌,3月28日,3128B级棉花指数报价15603元/吨,一周以来下跌超过50元/吨;最后市场还在担心周四晚上的美国棉花种植面积报告,在ICE棉82美分/磅价格附近,种植面积扩大几乎铁板钉钉,而在去年报告之后,美棉一路下跌到73.5美分才止住。

   因此现在棉花反弹之路较为坎坷,国内轮出每周进行且成交率低迷,ICE棉花处于高位中担心补跌,下游纺织订单相比去年略有减少,期货市场有巨量仓单压制近月合约反弹,现在的时期似乎是棉花黎明前最黑暗时期,价格易跌难涨,唯有等待价格走低、时间周期拉长来探明底部,最后才能迎来真正的上涨行情。

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