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2020年3月1日，新证券法正式实施。内容主要是：证券发行注册制，以及对应配套的监管信批制度、处罚制度。
现阶段我国证券发行为核准制。
国内核准制：公司想上市发行股票，必须满足一定的条件，包括但不限于：1、公司合法经营3年以上；2、公司实缴注册资金，且注册资本不低于3000万；3、公司连续3年，对盈利、现金流量、营业收入等有数额要求。
满足各类条件以后，公司才可以申请，然后由国家证监会批准，才可以上市发行股票。
即国家制定一定的标准，过滤掉质量差的公司，尽可能筛选出一些相对优质的公司，满足条件后，批准上市。即严要求入门条件，宽松的监督处罚力度。
优点：
1、多数上市公司，质地优良。初次发行，市场也会给出多个一字板。
2、文化水平低的股民也可以参与市场，毕竟上市公司已经过一定的筛选，多数公司质地还算优良。
缺点：
1、因国家行政的干预，市场供需不平衡，成功上市的公司，市盈率相对较高，估值较高；
2、违法处罚力度、退市机制几乎没有，这也导致上市公司财务造假，信息披露忽悠，糊弄股民的事件频发，多数股民一直被收割；A股壳资源概念持续火爆；
3、严格要求入门条件，让近几年发展迅速的互联网企业很难满足国内A股的上市条件，就无法在A股上市，纷纷奔赴港股或美股。
注册制：发行股票融资，是每个企业都有的市场权力，不论公司质量是好是坏，想要上市发行股票，以公司真实状况、充分公开即可，更多强调的是信息披露制度与监管处罚制度。即公司信息披露必须真实、充分，违法则对其进行高额处罚，追究对应的会计师事务所、法律事务所、证券公司等所有有关机构责任，对有损失的投资人进行赔付。即宽松的上市条件，严格的监管处罚力度。
优点：
1、市场调节资本的流动，优化配置。好的公司可以得到更多资金。
2、严厉打击违法行为，提高违法成本，保证了股民权益。
3、更多的公司可以得到融资，得到发展。
缺点：
1、上市公司质量参差不齐，股民需要较高的分辨能力。
其实说到底，注册制最重要的是信息披露制度与监管处罚制度。举个例子：
美国（注册制）安然公司财务造假，公司被判罚款5亿美金且破产，公司CEO判24年有期徒刑且4500万美金罚款，参与知情的会计师事务所罚款、禁止从业、破产，参与的投行摩根、花旗罚款几十亿美金，安然公司的投资者散户及受害者，获赔71.4亿美金的赔偿。
反观我们国内（核准制），康美药业预增百亿存款，这些财务造假等违法行为，年年都有会计师事务所、法律事务所等中介机构对财务报表进行审计。结果呢，上市公司与各类中介机构，形成利益共同体，勾结在一起，集体违法，坑害普通投资者（散户）。这些违法行为通过各类手段、轻松隐藏多年，好不容易碰见个脑残的，自己暴露出来的（基本不是查出来的），证监会顶格处罚大股东60万人民币，就完事啦！大股东盈利上亿，罚金60万，无刑事处罚；参与的中介机构安然无恙；受损失的普通投资者（散户），一地鸡毛自挂东南枝，无人赔偿。现阶段獐子岛的扇贝还是年年跑路，多年来又有谁管呢？
这就是两者很大差别，国内核准制更多的是保障资本、上市公司的权益，尽管股市融资融的是普通投资者的钱；注册制更多的保障了普通投资人的权益，发挥市场优化调配资金功能，发掘更多的优质公司！
此次新证券法正式发布实施，但现阶段是分步开展。对于股市而言，由于上市公司增多，券商、创投、金融机构业务增多，收益最为明显；其次上市公司质量参差不齐，利好蓝筹大盘、高股息等股票，这类股票流动性加强，会产生溢价；规避壳资源、高市盈率、垃圾、小盘股。
当然最重要，还是看国内信批制度、监管处罚、赔付制度的建立与实施状况。毕竟国内这方面的阻力真的是蛮大的，为实体经济服务、为上市公司服务，为资本服务，都可以推进，但真正为普通投资者出力，好难。。。
不过也无所谓，摸着石头过河，总会有磕磕绊绊，普通投资者，只不过恰巧是最容易被磕碰的地方，但要相信，未来是美好的。这群羊，终会成长！
作者：股市经济一点通
来源：雪球
