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锌铝大幅增仓 市场分歧加大

时间:2017-12-29 10:39

锌:

昨日沪锌指数整体走势偏强,持仓量大增33906手至46.3万手,收涨1.4%至25700元/吨。上海地区下游年末资金面偏紧,加之订单萎缩,需求较差;贸易商多数压价采购大贴水货源,成交略显僵持,0#普通品牌对沪锌1801合约贴水40-贴30元/吨。广东市场,时近年底下游及中间商操作减少,市场气氛依然较清淡,粤市对沪锌主力1802合约升水20-70,粤市升水走低。

12月28日LME锌库存减1750吨至183525吨。据SMM统计数据显示,截止至12月22日,上海、天津、广东三地库存为13.05万吨,较去年同期12月23日的21.18万吨下降38.4%。其中广东地区降幅明显,下降8.51万吨,其余两地变化不大。

消息面,据悉,部分南方镀锌企业因原材料(钢材)供应问题,生产受限,产量自11月开始萎缩,对来年1月生产情况亦不看好。 

策略建议:月末资金回流以及环保高压之下,全国范围内镀锌厂生产受限,预计锌下游消费仍将继续转弱,但供应端亦难以有所起色,12月进口维持亏损较大亏损,且部分冶炼厂检修尚未完成,整体看锌锭释放的增量或较为有限,锌市依然处于供需两弱状态,库存虽有所累积但仍处于历史低位,预计在整体有色金属偏强气氛下,价格或偏强震荡运行,建议节前暂清仓观望。风险点:环保压力加剧或引发冶炼厂集中检修。

铝:
昨日沪铝受到伦铝带动再度大幅上涨,表现十分抢眼,截至收盘沪铝涨2.58%至15125元/吨。持仓方面,沪铝主力1802合约持仓减少3756手,沪铝1803合约持仓量增加22832手,指数合约增仓21994手至91.8万手。上海成交集中14400-14420元/吨,对当月贴水360-350元/吨;广东地区年末市场封帐供需皆转弱,市场交投僵持。整体现货市场成交欠佳。

12月28日LME铝库存减925吨至1103500吨, SHFE库存期货增加1721吨至706391吨。12月28日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区35.9万吨,杭州地区11.6万吨,无锡地区75.1万吨,巩义地区14.1万吨,南海地区32.0万吨,天津5.3万吨,重庆2.2万吨,七地铝锭库存合计176.2万吨,环比上周四增加2.2万吨,创近10年历史最高水平。

策略建议:沪铝在伦铝带动下大幅上涨,国外库存处于历史低位对伦铝支撑力度较强,铝市外强内弱,内外比价重心下移,铝材出口盈亏扩大至1000美元/吨以上,亦或利好国内铝市。国内现货贴水仍在扩大,国内铝锭整体库存依旧高企,部分下游企业提前进入节日状态,预计后期库存进一步累积,基本面或并不支持亚市上涨。但从目前价格运行以及持仓变动来看,市场炒作逻辑可能由悲观基本面转向对未来政策限产的乐观预期上。由于沪伦比较低,进口亏损扩大至3000多元至历史极值附近,国内有环保限产的利好消息释放,风险偏好者可考虑参与跨市反套,保守者可考虑节后国内消费转好后入市。风险点:国内外基本面进一步分化,美国反倾销政策。

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