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消费季节将至 豆油逐渐向好

时间:2017-07-03 16:54

 随着油厂压榨开始普遍亏损,以及下半年国庆、中秋等节日将纷至沓来,豆油(6012,78.001.31%)将进入消费旺季,届时豆油行情或将逐渐向好。由于过去一年多时间压榨利润丰厚,且国际大豆丰收,价格不断走低,我国进口大豆同比明显增加,而国外棕榈油产量逐渐恢复,加之国内菜油临储拍卖,使得国内植物油供应明显增加,一度压制了豆油市场价格。不过,随着油厂压榨开始普遍亏损,以及下半年国庆、中秋等节日的到来,豆油开始进入消费旺季,届时豆油行情或将逐渐向好。

  国内油厂已普遍亏损

  过去几个月,我国进口大豆到港较为集中,尤其5月份大豆到港量创出959万吨的单月进口最高纪录。由于大豆到港量过大,过去几个月国内周度大豆压榨量长期处于180万~190万吨,而春节过后国内处于油粕需求淡季,现货价格持续下滑,令国内油厂进入4月份后开始亏损。

  截至6月28日,国内各地进口大豆压榨仍亏损30~110元/吨,而在5月下旬山东等地曾一度亏损超过300元/吨。由于亏损已经持续了2~3个月,导致部分企业对7、8月份大豆的进口采购计划推迟执行,目前预计7、8两个月进口大豆数量仅在1500万吨左右,较过去几个月明显减少。

  油脂将进入需求旺季

  通常春节后各地气温升高,且国内节日偏少,油脂处于消费淡季,而随着下半年国庆、中秋等假期临近,国内植物油消费也将逐渐恢复,各地食品、餐饮企业也都会采购豆油,进行一定规模的补货。每年下半年的油脂成交情况均会好于上半年,这是植物油食用消费的季节性规律。此外,今年我国倡导“一带一路”,并提出了B5生物柴油计划,随着我国与东盟逐步落实BRF会议具体内容,我国的B5生物柴油计划或将在生物能源方面,促使植物油的工业消费出现较为明显的提升。国内豆油库存将下降

  由于过去几个月大豆压榨利润理想,且压榨量长期处于高位,当前处于植物油消费淡季,国内豆油库存数量持续增长。截至6月28日,国内豆油库存量为129万吨,较一周前增加2.38%,较1个月前增加6.61%,较去年同期增加40.21%。虽然国内豆油库存处于高位,但其主要是进口大豆集中到港和压榨带来的,并且从数据增幅可以看出,近期国内豆油库存的增幅逐渐变小,且存在转向减少的迹象。

宏观环境仍利于豆油

货币量充裕极易令大宗商品呈现被动上涨状态。并且随着国内鸡蛋价格的强势反弹和生猪存栏的持续低迷,国内CPI数据都有可能缓慢爬升,持续下去,未来出现轻通胀的可能性依旧存在。此外,人民币较以往出现了较大幅度的贬值,促使进口相关商品的成本出现了一定幅度的抬升。虽然近期人民币出现升值,但能否持续依旧存疑,且若人民币只是对美元转弱的客观反映,其对大宗商品的拖累作用也将减弱。

  虽然美国大豆产量仍存在一定变数,但单产低于去年已经基本可以确认,而美国农户种植临近亏损,我国大豆压榨开始亏损,后续国内节日假期增多,将令豆油需求转好,都将在一定程度上支持豆油价格。后期是否会有天气灾害、国内是否会出现通胀预期,仍是未知数,一旦出现天气灾害或出现通胀方面的评估,都是很容易刺激豆油市场价格的。 

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