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天气炒作未启 豆粕大幅回落

时间:2016-07-19 16:46

  受美豆主产区和我国长江中下游地区降雨影响,外盘大豆和大连豆粕冲高回落。但美国农业部供需报告利多和天气仍有炒作空间,又使得跌势难以顺利延续。展望后市,现实供需面依旧偏空,天气炒作机会仍然存在,料豆粕短期内会维持振荡走势。

  美国农业部报告利多

  本月的美国农业部报告延续了上两个月的基调,极力维持利多色彩。虽然这次新作大豆播种面积上调,但2016/2017年度的美豆期末库存数字调高的幅度极为有限,仅为2.9亿蒲式耳,这是通过调低南美2015/2016年度大豆产量,调高美国新、陈豆出口和压榨数字来实现的。从报告的字里行间可以看出美国农业部极力维持牛市的良苦用心。在后期的报告中,美国农业部仍有可能通过调低南美出口数字,调高本国大豆出口,从而调紧美豆供应,比如目前可能出现的阿根廷卡车工人罢工就为其提供充足的理由。

  美国大豆主产区天气阴晴不定

  近期豆粕牛市的小船说翻就翻。前一段在美国大豆主产区衣阿华州和伊利诺斯州出现有利降雨,将之前市场对干燥天气的忧虑一扫而空,造成美豆冲高回落,出现倒V形反转。而后,随着市场预期拉尼娜可能延期,仅在美豆关键生长期的9月才会出现,对美豆产量影响较小,造成美豆再次大幅下跌。美豆之所以会出现这样的快速回调,主要是由于前期建立了过多的天气升水,一有点风吹草动,市场便会草木皆兵,极度恐慌。但即便如此,仍很难断言美豆和豆粕熊市确立,毕竟目前美豆仍处于苗期,离关键生长期仍有很长一段时间,如果在此期间出现恶劣天气,那么美豆生产仍面临威胁。

  国内豆粕需求不旺

  近一段时间以来,在长江中下游地区强降雨天气增多,造成部分地区出现洪涝灾害,给当地养殖业带来严重损害,导致豆粕等饲料原料需求阶段性下降。另外,近期猪肉价格下跌,“牛猪”(体重超过正常的猪)出栏速度加快,加之生猪存栏量增加幅度缓慢,豆粕等饲料原料需求低于预期。农业部14日公布6月4000个监测点的生猪存栏数据,6月能繁母猪存栏为3760万头,环比持平,同比下降3.4%;生猪存栏量为3.7634亿头,环比上升0.7%,同比下降2.1%。

  油粕比价短期可能逆转

  油和粕同为油料下游加工产品,在价格上有一定的跷跷板效应。近期随着油脂消费临近季节性旺季,价格开始偏强,油粕比在达到历史低位后,逐步出现反弹迹象,而这种趋势极有可能延续。目前港口棕榈油处于历史同期低位,而豆油库存和往年同期持平,抛储菜油已经大部分被市场消化,国内油脂供应并非如想象中充裕。而今年中秋节比往年偏早,小包装油备货也会相应提前,在豆粕需求不振的情况下,油厂挺油的意愿增强。相应地,豆粕价格将受到抑制。

  综上所述,由于前期降雨较多,土壤湿度尚可,短期内美豆天气炒作难兴。而且国内豆粕供应充足,需求不旺。豆粕期货近期有望弱势振荡,但中长期走势仍需密切关注美大豆产区天气状况。

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