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上期所已完成铜、黄金期权合约规则设计

时间:2015-12-14 09:12

记者在从12月12日由上海期货交易所主办、浙江期货业协会、CTA基金网承办的《与机构投资者同行——FOF基金专题》上获悉,在商品期权准备工作上,上期所目前已经完成铜期权和黄金期权两只品种的合约和规则设计。

上期所总监助理李泽海透露,上期所已在2013年11月推出了第一期仿真交易,由于各种原因,今年第二期仿真交易有所推迟。在主要要素方面,李泽海介绍称,两只期权在类型上有些特殊,比如,考虑到投资者的接受程度,上期所将在初期实施欧式期权(即是指买入期权的一方必须在期权到期日当天才能行使的期权),行权方面,实值期权自动行权,虚值期权自动放弃。而对于投资者在交易期权时最关心的保证金问题,李泽海称,上期所将采用Delta方式来折算,“我们知道期权和期货之间的关系是delta,利用delta把期权折算成期货来收取相应的保证金,同时我们还将冻结一部分收取的权利金。”

李泽海还表示,上期所还将实施最低期权保证金制度,目前为1%,比如对于深度虚值期权,最低收取1%的期货保证金。对于组合保证金,据了解上期所目前正在研究。需要注意的是,李泽海称,与期货相同,期权也设有结算价,不过二者之间有很大差别。

“期权结算价是不作为每日盈亏结算基础的,而是作为收取保证金、计算涨跌停板以及强行平仓参考依据的。”李泽海说,期权结算价目前采用的是拉平波动率的方法,尚未考虑到波动率曲面来做。据悉,在与一些机构交流后,上期所也在推进基于波动率曲面差值的方法,后期会在合适时间推出。

此外,上期所的期权合约也设涨跌停板制度,与期货相同。对于期权做市商制度,李泽海称,上期所对早前设计做了一些调整,计划执行指定做市商制度。

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