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期现表现有差异 套利机会出现

时间:2014-08-18 08:22

 

 国债期货上个交易日继续走升,近月合约连续三个交易日走升,三个合约总计成交超3000手,仍然受到7月份疲弱经济数据的影响。从价差上来看,近月合约和次月合约的价差有0.5元,相较于前几个交易有不小幅的的缩小,次月合约和远月合约的价差则有0.42元,较前个交易日有所扩大。

  从资金方面来看,上个交易日银行间各期限利率加权水平几乎出现全线上行,虽然似有趋紧态势,但从绝对水平上来看,14天以内的资金利率仍然维持在3.5%以下水平,其中隔夜资金加权平均水平甚至低于3%的水平,相对来说,资金相对宽松,但仍然受到新股发行对资金需求的冲击。

  交易策略上,虽然国债期货价格连连走高,受到疲弱经济数据影响,情绪稍有亢奋,但现券市场表现异常谨慎,周五剩余期限在4-7年的可交割券并未出现上涨,甚至有下跌的情况。这一点在CTD券的IRR也能发现一些情况,周五有成交的110015券,其IRR达到6.7%的水平,相较于当前市场的加权融资成本来看,仍然有一定的盈利空间,可以说套利空间的出现使得空头力量有所积累,短期注意做多风险。交易策略上,仍然在方向性并不明晰的情况下,建议采用对冲交易策略降低风险。

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