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期权来了 期货扶贫要升级

时间:2017-05-09 09:16

期货扶贫的速度在加快,扶贫深度也在下沉。

仅4月份,就有多家期货公司与贫困地区签署了合作协议,如中投期货与河北省张家口市阳原县人民政府签署战略合作;金瑞期货也与黑龙江双鸭山市金融工作办公室进行了“保险+期货”项目试点签约等。

在不少扶贫项目中,期货公司往往以“保险+期货”为落脚点。新湖期货董事长马文胜在接受《国际金融报》记者采访时表示:“期货行业扶贫要发挥专业优势。新湖期货的扶贫理念是利用公司的产业服务与专业优势,充分利用期货市场开展扶贫工作。”

发挥产业优势

据马文胜介绍,期货公司扶贫的措施多种多样,包括套期保值,即对于贫困地区的规模性企业,只要能跟期货市场结合的,公司将优先考虑给予这些企业套保方面的支持。包括:产业调研、培训、资讯、操作和手续费减免等支持。帮扶脱贫性生产项目,即对于扶贫地区的一些重要脱贫性项目,在可行和公司财力允许的条件下,会重点给与资金支持。此外还有培训、助学等。

但最重要的措施是,对于重要的扶贫地区,重点考虑采用“保险+期货”手段,运用期货专业知识与技能,解决贫困区县人民的生产、生活和发展问题。

马文胜指出:“‘保险+期货’是期货行业开创性探索出的服务‘三农’、服务实体经济的一种重要模式。”

他透露,“由于这几年全球粮食增产,粮食价格不断下跌,保险公司的价格险风险比较大,如果没有对冲工具,赔付概率很大。‘保险+期货’模式就能帮助保险公司走出困境。新湖期货‘保险+期货’模式是从三年前就开始尝试做的业务创新。”

新湖期货旗下风险管理子公司上海新湖瑞丰金融服务有限公司(下称新湖瑞丰)率先在2014年就探索完成利用期货、期权等金融工具来服务“三农”。2014年新湖瑞丰在锦州义县试点的“二次点价+复制期权”项目,通过二次点价、两次结算,为农民的粮食销售价格托底,农民还能分享到未来一段时期可能出现的价格上涨红利。而利用场外期权,新湖瑞丰进行了业务创新,通过期货市场将粮食价格涨跌的风险对冲掉。

自2015年开始,新湖瑞丰还基于过往积累的经验将这一模式升级,主动引入保险公司进行跨金融市场创新合作,打造“农民买价格保险保收益、保险公司购买场外期权对冲风险、期货公司风险管理子公司场内复制期权覆盖风险”的闭环。2016年4月,新湖瑞丰的“期货+保险”探索农产品风险管理新模式项目荣获2015年度上海金融创新二等奖。

“期货+保险”模式,打开了扶持农业的新思路,构建了金融行业服务“三农”、精准扶贫的新格局。“2016年,新湖期货在白糖、棉花、玉米、鸡蛋等农产品上,都做了‘保险+期货’案例,总体都比较成功。”马文胜说。

2017年,新湖期货已有的扶贫项目还将延续下去,如新疆自治区喀什市扶贫项目是上海国际棉花交易中心同新湖期货共同发起,并获得上海市援疆办驻喀什市办事处支持的项目,该项目主要是对棉农销售的棉花实行保价,进而实现扶贫目标,而保价的风险则通过金融衍生工具——场外期权,实现市场风险对冲。该项目分两期进行,一期已于2016年9月中旬实施,完成投保棉农37户,投保皮面1000吨。一期效果理想,经总结经验后,二期已于2016年11月30日启动。二期投保签约棉农100户,报价皮面扩大到2000吨。

“此外,2017年新湖期货扶贫将拓展至工业品项目。如贫困区、县的工业企业本身资金来源少,实力小,期货公司可以帮助企业做一些原材料价格保险,为他们节约成本,提高采购价格的稳定性。”马文胜透露。

期权带来新空间

2017年3月31日在大连商品交易所上市的国内首个商品期权——豆粕期权已迎来了“满月”,在市场各参与方的呵护下实现了平稳起步。

随着场内期权品种上市,期货扶贫又有了新的工具。

马文胜向《国际金融报》记者采访时表示:“场内商品期权的价格由竞价产生,流动性好于场外期权市场,效率大幅提高。损耗少了,对于‘保险+期货’模式来说,保费将下降,节约了价格险购买成本。场内期权的流动性好,而且市场容量大,也有利于成规模解决‘三农’问题,扶贫问题。目前,场外市场在流动性上仍有一定风险,而且通过场外期权市场来构建‘保险+期货’模式,较为复杂,传递流程较长,利用场内期权市场可以减少环节,压缩流程,降低时间风险。”

黑龙江省大豆协会会长、南华期货副总经理唐启军也指出,场内期权推出来后,“保险+期货”模式能相对降成本。场内期权为“期货+保险”带来的好处还在于农民易于接受。以往期货公司在介绍农产品期货的时候,在讲期货知识的时候,中小型企业、农民接受起来相对比较困难,理解期货难度较大。但场内期权推出后,“我们发现,只要简单把法律知识,产品概况,甚至是基础的操作技巧传授给企业和农民,他很快就能理解”。

对于期货公司扶贫来说,期权也将发挥更大的作用。随着场内期权的推出将进一步推进场外期权市场发展。有了场内期权以后,期货公司风险管理子公司可以更为精准地为保险公司设计产品,如保险公司笼统推出一个跌价险,定价将是非常高的。有了场内期权后,期货公司可以帮助保险公司设计出更精准的产品,如保险公司保每吨下跌100元,或者下跌200元,这样的产品通过场内期权市场多个期权叠加就可以做到,有了精准保险范围后,保险产品定价也更方便低廉。(转自国际金融报)

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