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敲黑板”豆粕关键期即将来临

时间:2018-03-29 16:22

近期国内豆粕(3018-37.00-1.21%)波动幅度较大,周一部分油厂豆粕价格上调30-50元/吨,周二又开始下调20-30元/吨,使得周一补货的贸易商苦不堪言,一些准备补货的贸易商开始犹豫不决,这个豆粕到底该不该拿呢?有些摸不到头脑。中国粮油信息网分析师李方玉认为,虽然短期国内豆粕价格处于弱势运行,但4月中上旬豆粕价格依旧会表现强势,主要原因在于:目前美盘大豆(37457.000.19%)炒作USDA季度报告,市场预计该报告美豆种植面积将会提高。再加上目前阿根廷大豆主产区迎来降雨,缓解前期干旱,有利于大豆生长,拖累美豆期价走低,使得国内豆粕市场价格下行。但从近期国内基本面来看,国内油厂开机率持续走低,而且生猪价格上涨,养殖企业开始复苏,豆粕需求量增加,4月中上旬将提振豆粕市场价格走高。

 

静等靴子落地美豆将“卷土重来”

美国农业部(usda)将于3月29日(北京时间3月30日凌晨零点)发布大豆种植意向报告。根据分析师预估均值,预计报告将显示美国2018年大豆种植面积为9105.6万英亩,高于去年的9000万英亩,相关业内预计大豆库存为20.30亿蒲式耳,为1940年以来当季最高水平,拖累美豆期价走低。而笔者认为,虽然USDA季度报告中上调美豆种植面积概率较大,但由于2017/2018年度美豆出口不佳,美豆农户利润远低于去年同期,就算上调种植面积,但上调幅度有限。而且从近期美豆周度压榨利润来看,截止3月23日美国农业部发布的压榨周报显示,过去一周美国大豆压榨利润提高,继续远高于去年同期水平。由于压榨利润提高,美国本土用豆量将会增加,笔者预计美豆实际的结转库存量或将低于市场预期,出现利好因素,提振美豆期价上行。因此建议贸易商不要过分看空此次USDA季度报告。

 

国内豆粕基本面转好

近期国内开机率呈下降态势(如下图所示)主要原因在于:山东和天津地区由于环保检查以及春季检修等原因部分油厂停机或者开小线生产。而华东和华南地区由于油厂大豆库存量较少,部分油厂限产,使得国内油厂开机率连续两周呈下降态势。而且山东和天津地区春季检修将持续10天左右,再加上目前港口严查大豆流向,进口大豆到厂时间延迟,因此短期国内油厂开机率将维持低位。另外,按以往经验来看,4月中上旬正是饲料厂集中补货的好时机,届时豆粕需求量必将增加,进而提振国内豆粕市场价格上行。

 

生猪价格上涨,养殖企业复苏

近期市场疯狂炒作中美贸易战事件。北京时间3月23日,美国总统特朗普宣布,将对中国价值高达数百亿美元的商品征收惩罚性关税。次日,中国商务部公布中止减让产品清单,拟对包括猪肉及制品等美国对华出口等产品,加征25%的关税。这将使得国内进口猪肉大大减少,再加上国内马上迎来清明、五一小长假,国内猪肉价格必将受此提振上行。由于猪肉价格的回暖,养殖企业也将受此鼓舞,增加生猪补栏量,进而刺激国内豆粕需求量,提振国内豆粕市场价格走高。

 

综上所述:短期国内豆粕市场价格仍处于震荡趋弱态势,但进入4月中上旬国内豆粕市场价格在低开机率、养殖企业需求回暖等利好因素下仍有上涨空间。因此笔者建议贸易商短期采取逢低补货的策略,短期国内连盘豆粕期货1805合约或将下探至10日线之后开始回升,贸易商可在盘面3020元/吨左右拿货。另外,近期市场中美贸易战事件炒作频繁,中国商务部公布减让产品清单中未见美国大豆,这说明目前中美贸易战中没有涉及到美豆的相关事项。若后期中国采取相应的政策如增加美豆进口关税或者对美豆实施反倾销,将导致国内豆类产品价格推高,提振国内豆粕市场价格上行。建议贸易商多关注新闻,若出现相关政策,笔者会在第一时间撰写稿件与大家讨论。

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