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农产品研讨会会议纪要(111020)

时间:2012-06-11 15:27

会议纪要:
一、棉花市场分析
杭州—吴立航
棉花已经到了政策底部,棉花可以考虑买1 抛5 买9。我们调研棉农心理最低承受价格折合现货棉在19200 左右,如果算上相关费用,期货1205 合理在19500,问题是现在纱厂产品滞销,但定货已经订完,最低的巴西棉花只有17000 多元。企业可以在1205 卖空对产成品套保。有部分小纱厂还没定货,直接拿一月份的做买入套保,但量不会大。
贸易商类型:买入套保风险对冲型:首先卖出1205 合约,同时买入1209 合约。两合约数量不相等,比例为1:2。如果销售后续转好,可以考虑转为单独买入1205 合约。
纺织厂类型:套利套保型:首先做买1201 卖1205 买1209 的蝶式套利,三合约数量保持1:5:4 的关系。在12 月中旬以后依据形势发展逐渐平仓,依据形势转为买1205 1209 的正套或者卖1205 买1209 的反套。棉花如果价格继续下跌,三月底之前可以收200 万吨以上。内地棉产区交储积极性要高于新疆棉。
内地棉,每年往销区相关成本(隐性成本和显性成本)要占总成本20%。内地棉自身体系有内循环,不但是省与省之间,地区和地区之间也是产销数字不平衡的。
济南—赵松
棉花等等做期现套利就好,棉农的期望值是4.5 以上,不存在合理价格的,现在扎花厂都停收了,估计很快棉农就要开始卖籽棉了。前天山东籽棉到4 块,棉农惜售。
上海—廉超
1 月份的期价,不用买入套保,直接买现货,低的多。小纱厂都不用大包棉。棉花到3 月31 日能收储多少,是个关键。200 万基本没可能。山东棉基本在当地销售,少量送河北。
上海—冯洁
棉农左右不了最低价,期货没有合理价。
二、白糖市场分析
温州——朱思伟
白糖如还有春节行情的话,这里就是底部。上市六年来还没见这段时间不上涨的,不过存在系统性风险。倾巢之下焉有完卵。稳妥的是白糖回6600 再做多。近期抄
底还是相当有风险。
济南-赵松
05 合约很快就要倒挂了,时间和空间都刚好。
大连—李想
等系统性风险释放完毕,需要等待。农产品都在等政策的底,有些已经摸到了。白糖应该还是最强的,市场算是补跌。
多头还是没放弃,空头倒是兑现了不少利润扬长而去。国内的产量至少可能会低于预期的,这和棉花不同的。
大连--吴秋娟
我觉得目前的问题主要在于系统性风险。
上海-冯洁
我不太看好白糖,糖厂对抗大趋势。基本面没有那么紧。糖厂的主力思维要搞清楚。外盘起不来,直接压制上涨的空间。
大连--时岩
白糖就是糖厂和宏观的对抗,谁胜出不一定。我们现在推荐的是大豆买9 卖5。现在很多人在讨论买棉卖糖,依据是国储一抛一吸的宏观思路。
杭州—吴立航
缺钱时代,关键看现货需求。据说现在下游客户已经开始成批买糖了。后面如果需求上来的话,还不好说,要看价差了。

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