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能源化工周度研讨纪要(20110707)

时间:2012-06-11 14:25

会议纪要

  • LLDPE:支撑明确,趋势走强--李乾孙、马斐

塑料目前趋势走强的理由:(1)原油的成本支撑;(2)消费旺季的到来 下游消费的稳定;(3)石化的减产和检修。而从历史数据的跟踪研判来看,10年09.15以来平均期现价差在900左右,目前仍处于偏低的阶段。下游消费方面,棚膜和日光膜开机率稳定,不管是从预期上看还是实际消化库存来看都有比较好的好转。上游直接现货市场面,7.2日的市场报价在10300左右,7.7日报价已水涨船高至10700-10800一线。第三个因素,石化方面6月PE环比减产7.05% 具体到L的还没有相关数据但是估计也有所减产,具体幅度当在5%上下。这三个因素主导了L前期的走势,目前虽然进入盘整期,但来自原油的支撑还会持续,当前美原油库存数据预期还是利好,塑料中期将是化工板块最为强势的品种。

 

二、PVC:交投清淡,后期存回调需求–-黄谦、温雪琴

国内PVC市场更多的表现为僵持、对峙,交投仍清淡,成交低迷。贸易商在出货不畅情况下,补货显消极。下游制品开工情况不理想,制品行业多随用随买,产区方面,山东、山西、陕西氯碱企业多有降负之举;西北地区,维持高位,而最近交易日盘面情况,交易非常低迷,主力对于盘面的打压积极性不强,而多头资金受制于基本面不明确也缺乏动作。扬州制品会议期间,贸易商和现货商分歧空前巨大,市场在目前情况下,都缺乏动作,而期货持仓中很大部分可能都会进入交割月,从PVC的基本面看,目前下游需求尚未完全恢复,且上游供应尚有维持,因此PVC整体呈现供过于求格局,且成本端电石价格近日也小幅走弱,因此PVC基本面偏空,后市存回调需求,不过PVC下调空间也很有限,上游成本较高,利润较小,故走势比较反复。现在所处位置,成本差异过大则未估算新疆电石价格。

  • PTA:弱势格局未改变,预期底部有所提高–-徐春松、郭佳祺

PTA已经完成从09向1201移仓的整个过程,目前来看,棉花与PTA走势的分离,就在眼前。棉花前期受仓单金融定价能力较强的因素影响,价格较PTA坚挺,同时,下游对于短纤的比价效应一直维持,但目前这种情况已不复存在,同时,从行业生产角度来说,秋冬季短纤对于棉花替代效应较强,而春夏季,这种效应逐步转移至长丝类产品。PTA反弹基本快结束了,后面反弹空间十分有限了,每次反弹都是中长线空单入场的机会。从PTA自身情况看,PTA的反弹是跟随其他品种的反弹,反弹幅度都弱于其他品种,反弹是对6月份单边下跌的修正,目前价位已接近回到6月下跌幅度的0.382的位置,而产能释放是主导中长期跌势的主要因素,后续实际产能释放的时间节点成为市场关注的热点问题。在7月上,前期检修装置将陆续恢复产能,但海伦石化120万吨PTA装置投产一直没有确定消息。PX在1350附近止跌迹象的出现,可以说PTA中期局势已有明朗化的趋向。就当前位置而言,PTA价格仍属于高位,在09交割完成前,市场对于新增产能的大量投放,必定会给予应有的反应。虽中期弱势格局没有改变,但预期底部将大大提高。PX中期1500-1600美金的基本格局未发生变化,折算PTA成本在8500-8700左右,在PTA测底完成后两者随即将回归走势的统一,市场应将注意力放在PX走势通道是否就此改变上。

  • 天胶:关注下游汽车消费刺激政策—李乾孙

天胶需求方面目前没有实质性的利好消息发生,需求方面预判扔基于几点:1、价格肯定走在需求的前面。2、目前产成品的库存还处在相对的高位,所以轮胎厂商的需求订单会比价格起来相对较慢,产成品的高位往往是对应着价格的底部。基本面的实际情况可能演变成期货带动现货,现货带动需求。而后期汽车刺激政策是否出台则将直接影响橡胶期现货市场的走势方向,随着国内现货供给的增加和外盘价格的上涨,现货价格下降。从消费来看,而下游轮胎的生产依旧不容乐观,产成品的库存处于高位。在但是我们看到比较积极的信号轮胎经销商都在降价促销,这样的话加快了轮胎的去库存速度。 同时市场再度传言国家将出台政策刺激汽车的消费。中线投资者可以考虑逢低布多,短线的操作也以多头思路为主,注意上方34505一线的压力位。

五、 燃料油:需求意向不高,利空显现--温雪琴

燃料油需求方面,因地炼炼油亏损购进意向不高,7月份地炼整体开工率走低,凡只有一次加工能力的炼厂多处于停工。开工炼厂其加工进口或国产原油的比重大于进口燃料油。船用油方面,休渔期需求清淡的局面延续。影响还是比较大的,首先,关税下调导致成品油价格近期下滑,进一步导致地炼加工柴油的亏损也比较大,地炼开工率也就较低;其次,成品油关税下调,其实是为了应对柴油荒,未来通过加大进口成品油,可在一定程度上缓解成品油供应,对沪油后市也将造成实质性的利空。

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