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临储投放成本支撑玉米市场止跌企稳 玉米价格行情分析

时间:2018-05-15 16:25

玉米:期价相对强势

1. 国内玉米现货价格整体稳定,其中东北产区与南北方港口现货价格继续弱势,华北地区受天气影响涨跌互现,整体略偏强。玉米期价继续相对强势,盘面继续体现为新作合约带动旧作合约;

 

2. 在这种情况之下,由于新作炒作尚无法证伪,而旧作合约受临储底价支撑下跌空间受限;当然,考虑到市场调研结果显示,由于政策出台较晚,农民改种大豆相对较少,实际政策影响或有限,而旧作合约临储投放充足,因此,我们预计期价或涨跌两难;

玉米淀粉:现实与预期之间的博弈

3. 本周淀粉行业库存出现上升,带动现货价格下滑,考虑到近期有新建/复产产能投放,且市场消息称环保政策影响淀粉下游造纸行业开机率,或影响玉米淀粉需求(淀粉工业协会数据显示,2018年以来淀粉需求增量主要源于造纸行业中对木薯淀粉的替代),短期行业供需或继续宽松;

4. 但淀粉期价相对强势,淀粉-玉米价差和盘面生产利润依旧高企,其中9月期价与吉林现货价格大致持平甚至略有升水,这表明市场对后期季节性旺季的预期依旧强烈;

5. 在现实与预期博弈之下,接下来主要关注两个方面,其一是华北玉米原料成本走势,会否如预期继续下跌至东北临储拍卖成交之后到厂成本附近;其二是季节性需求的启动时间。

交易建议:

综上所述,建议谨慎投资者观望为宜,激进投资者可以考虑持有9月合约淀粉空单(如有的话),后期重点关注行业开机率与库存。

风险因素:

国家收抛储政策、环保政策与补贴政策。

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