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利空齐聚 4月份聚丙烯”负重“前行

时间:2018-03-30 15:02

一、宏观面

  中国方面,央行上周五不开展公开市场操作,当日游90亿元逆回购到期、净回笼。央行已连续4日净回笼。本周逆回购操作净回笼3200亿,2018年央行首次加息对我国汇市有一定影响,美联储持续加息、缩表的紧缩压力,必将给包括中国央行在内的全球央行带来加息缩表等紧缩进程压力。而全球央行共同紧缩,必然提高资金成本、并减少流动性,在贸易战开打背景下,中国央行的收缩就说明问题。

  美国方面,美联储如期加息,但市场刻意炒作“今年的加息次数”!更忽略全球的紧缩压力。当前美国股市经历过一个波动性较低的时期后,目前波动性较为典型,特朗普称股市将表现良好。美联储部分大佬、川普、美国高官的经济乐观言论,为紧缩继续提供支撑,,但实际上这正是风险潜伏所在。贸易战叠加货币紧缩,国际经济以及股市有可能会更加快速的恶化。

  二、期货方面

  本月聚丙烯期货下跌行情依旧在持续,月底跌破8500大关,行情多方趋弱,基本面来看,下游方面开工尚未恢复,新兴需求带动有限,再加之遭遇节前全球金融动荡连累,现货库存持续回升,从技术上看,合约技术面走势偏弱,基本面利空为主,库存尚未明显消化之前缺乏反转条件,预期持续下行。月底消息面利空打压期货大幅走低,市场看空气氛浓厚,现货低端贴水期货,且市场库存充裕,进口维持宽松,供给宽松环境未改,同时期货破位下跌,市场心态短期较难扭转,盘面保持偏弱走势,空单谨慎持有,依托均线考虑止损。23日受美国关税事件影响大宗商品全线暴跌,PP也未能幸免,宏观利空跌价加之自身高库存压力,导致期价出现大幅下跌,跌幅逼近3%,虽然尾盘有所企稳,但整体弱势格局并未改变,预计期价仍将继续弱势下行。

  三、库存方面

  3月份,两油库存在90-100万吨之间震荡整理。节后两油库存始终处在高位,下游工厂受环保压力,开工率难有改善,货源消化缓慢。中间商被迫执行计划量,实际成交仍显清淡。3月份石化检修较少,供应面压力较大。关于后市,4/5月份部分大型即将进入检修季,供应面利好出现。且随着下游工厂的开工率缓慢提升,需求亦有转好迹象。预计4月份两油库存有缓慢下降的趋势。

  四、现货方面

  3月,PP市场行情由于受到石化库存高位、期货连续走弱以及下游需求疲软等多重利空因素影响,延续下行走势。受中美贸易战影响,宏观消息面利空,打压PP现货市场行情深跌。月初,石化稳价支撑,下游厂家需采购,市场区间震荡,拉丝低价在9050元/吨附近。随后两油库存走高,期货大幅跳水,市场开启下行模式,未能止步。两油库存高位难下,期货缺乏上行带动,生产企业出货压力较大,出厂价格下调打压市场,拉丝低价位跌到8450元/吨左右。临近月底,期货表现仍然偏弱,两油去库存难见明显改善,但受未来检修装置增多影响,跌势放缓,行情再次回归窄幅整理走势。目前拉丝主流报价在8400-8900元/吨,共聚主流报价在8900-9400元/吨。

  五、后市预测

  4月份PP市场依旧弱势震荡,僵持气氛占据主流。供应面来看,虽然检修企业的增多缓解了部分库存压力,但在需求淡季的预期下,市场成交气氛受到限制,预计库存消化进度依旧缓慢,高库存压力令市场承压。消息面来看,4月份市场缺乏利好提振,塑编行业存好转的预期,但薄膜行业维持弱势,传统的家电、汽车行业依旧维持疲弱的消费预期,对于即将到来的空调传统销售旺季,或对共聚料市场有所支撑。整体来看终端需求在4月份难有较大向好预期,供需两弱面对市场的偏空预期下,市场成交继续承压,月下旬或有小幅起色。预计PP市场将逐渐承压弱势震荡。预计市场拉丝价格徘徊在8400-8800元/吨,市场共聚价格徘徊在8800-9300元/吨。

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