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库存水平偏低 PVC挺价运行

时间:2018-08-09 16:20

七月底八月初,PVC期货成功向上突破,重心一路抬升,刷新年内新高至7525。国内PVC现货市场货源不多,受到期货市场的提振,企业出厂报价陆续上调。后期企业检修计划寥寥无几,装置开工水平恢复正常,PVC供应有所增加。但部分大型厂家仍有预售订单,企业出货情况尚可,库存压力不大。原料电石稳中偏强,电石炉开工不稳定,供应略显紧张,PVC企业到货减少,个别采购价上调以争取货源,成本端提供一定支撑。PVC主流价格走高,涨幅200元/吨左右。但下游需求依旧疲弱,尤其是中小企业由于订单数量减少导致开工积极性降低。PVC到货成本增加,贸易商纷纷提价。下游企业生产成本增加,对高价货源有抵触情绪,多适量逢低补货,市场观望情绪较浓,交投未有明显改善。PVC市场到货有限,华东地区库存略增,华南地区库存下降,社会总库存下降至18.85万吨左右,处于年内相对较低水平。金九银十需求旺季预期下,市场追涨热情不减。库存水平偏低,PVC将挺价运行,重心或继续进一步攀升,上方目标暂时关注7800附近。PVC上涨过程中难免出现反复,合理控制风险,还需关注主力合约的移仓换月时间点。

  一、期价突破上行

资料来源:文华财经,方正中期研究院

 

  二季度开始,PVC生产企业集中检修拉开帷幕,叠加石灰石环保炒作等因素,PVC步入上行通道,多次测试7000整数关口。在宏观政策宽松预期和人民币持续贬值大环境下,国内商品市场行情火爆,板块之间轮动上涨。七月底八月初,PVC期货成功向上突破,重心一路抬升,刷新年内新高至7525。

  二、现货纷纷提价

电石法PVC市场价资料来源:Wind,方正中期研究院
电石法PVC市场价资料来源:Wind,方正中期研究院

 

  国内PVC现货市场货源不多,受到期货市场的提振,企业出厂报价陆续上调。PVC主流价格走高,涨幅200元/吨左右。PVC到货成本增加,贸易商纷纷提价。下游企业生产成本增加,对高价货源有抵触情绪,多适量逢低补货,市场观望情绪较浓,交投未有明显改善。5型普通电石料报价:华东地区主流自提报价7300-7380元/吨;华南地区7400-7450元/吨自提;山东主流7170-7220元/吨送到,河北市场主流7130-7180元/吨送到。

  三、电石到货偏紧

资料来源:Wind,方正中期研究院
资料来源:Wind,方正中期研究院

 

  电石炉开工不稳定,部分装置检修,造成原料电石局部紧张现象。PVC企业电石到货不均衡,北方货源供应略显紧张,个别企业采购价计划上涨。PVC开工维持高位,对电石需求稳定,电石市场稳中偏强,成本端存在一定支撑。

  四、开工恢复正常

资料来源:Wind,方正中期研究院
资料来源:Wind,方正中期研究院

 

  装置例行检修结束后,PVC开工逐步提升。但7月份下旬,装置计划外检修较多,多为临时停车,导致开工有所下滑,目前停车装置均已陆续开工。8月份开始,PVC企业检修计划寥寥无几。近期受到瑞恒、华融检修的影响,国内PVC企业开工率窄幅回落。统计数据显示,PVC整体开工83.24%,环比下降0.97%。其中,电石法PVC开工率81.96%,环比下降1.15%;乙烯法PVC开工率90.36%,环比持平。

  PVC装置变化统计

 

资料来源:卓创资讯,方正中期研究院后期计划检修企业
资料来源:卓创资讯,方正中期研究院后期计划检修企业

 

 

资料来源:卓创资讯,方正中期研究院
资料来源:卓创资讯,方正中期研究院

 

  五、社会库存偏低

华东及华南地区社会库存资料来源:卓创资讯,方正中期研究院
华东及华南地区社会库存资料来源:卓创资讯,方正中期研究院

 

  期货价格不断上涨,带动国内PVC现货成交好转,市场整体气氛尚可。虽然装置开工基本恢复正常水平,货源供给有所增加,但部分大型厂家仍有预售订单。下游企业库存不高,金九银十需求旺季预期下,市场存在一定的补库需求。PVC华东地区社会库存略增,华南地区库存下降,总库存下降至18.85万吨,处于年内相对较低水平。

  六、需求仍处淡季

  受到高温天气的影响,建筑施工等受到一定影响,对型材、板材制品需求减弱。下游大型企业订单相对稳定,开工变化不大。但中小企业订单数量不足,导致开工积极性降低。此外,受到环保政策的影响,部分地区下游企业开工受限。PVC价格处于高位,下游企业面临高成本压力,对高价货源存在一定抵触情绪。

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