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短期注意铜市风险

时间:2017-10-26 16:56

全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

  华泰长城期货有限公司番禺营业部投资顾问吴海雄分析,9月进口数据显示,精炼铜进口29万吨,出口2.7万吨,净进口26.3万吨,环比增加4万吨,而此前精炼铜产量数据显示,环比增加2.5万吨,因此9月精炼铜净供应增加6.5万吨。另外,废旧铜进口环比也小幅增加,因此,铜综合供应增加在7.5万吨左右。加上上期所库存的下降,实际弹性供应超过12.5万吨。

  下游需求数据方面,不同机构给出的数据有一定差距,并且比较大,如果采用综合数据来看,下游需求无法足够的完全消纳的。

  因此,吴海雄表示,冶炼企业在攒库存应对外盘交割或是一个重要的原因。而周二,洋山铜升水溢价下调,这更加证明当前的现货升水并非是真实需求的直接推动。

  消息面上,智利国家矿业协会(Sonami)周二称,2018年智利铜产量料达590万吨,较今年增长7%。不过,从历史统计来看,智利国家矿业协会对智利铜供应的预估偏差较大。另外,媒体报道,国内铜价格的推手是山西煤炭投资者,这使得此前在期货圈内流传的小道消息公诸于众,可能会存在一定的监管压力。

  综合情况来看,吴海雄认为,铜价格核心的支撑力量依然是供应的展望,不过当前铜价格已经走的比较远了,加上媒体对铜市多头的报道,这实际上不利于铜价格再度上涨,因此在目前位置下,建议不宜太过乐观。   

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