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315法制宣传--期货市场如何服务实体经济

时间:2014-03-17 09:57

今日我们先大家介绍期货市场如何服务市场经济:

第一,深化了资源市场化配置机制。目前,不少期货品种价格已成为现货市场重要的风向标,加快不同区域市场之间价格信号的传递速度,引导区域间市场价格趋于一致。在国际大宗商品价格波动日益剧烈的背景下,越来越多的企业开始利用期货市场转移风险。如2008年金融危机爆发后,国际国内市场大豆价格最多时曾暴跌50%左右,部分企业在美洲购买大豆原料的同时,在大连期交所卖出大豆期货等相关品种,有效对冲了风险,避免了企业的灭顶之灾。

  第二,促进了现代农业的发展。截至目前,我国基本建立了包括粮棉油糖等10个品种在内的农产品期货品种体系。农产品期货价格与现货价格拟合度较好,对农产品的生产和流通发挥了积极作用。期货市场价格成为安排农业生产、调整种植结构的重要价格信号。我国农产品相关期货价格已成为东北、华北、云南等地农民以及农业产业组织安排农业生产、调整种植结构、确定销售计划、锁定预期利润的重要手段。黑龙江农垦每年4月一般都会在分析大商所的期货价格后向集团下属农场发布大豆种植面积指导意见。湖南省部分棉麻企业积极发展“订单农业”,采取先卖后种方式指导棉农生产,3年期间棉农增收约2.5亿元,并促进了棉麻企业发展。郑商所稻谷期货上市后,产区部分生产、加工企业积极参与套期保值,实现了企业的稳步发展。

  第三,促进了相关产业的升级。期货合约的一个重要特征就是对交割标的物制订了严格的质量标准。一个企业的产品一旦进入期货交割品行列,就意味着该企业有稳定的产品质量管理体系。期货交易所认可的交割品牌在行业内享有较高的信誉度。锌期货上市前,国内0#锌(含锌量不低于99.995%的未锻轧锌)占国内锌总产量的比例相对较低,上期所根据行业发展趋势,在设计锌期货合约时将0#锌确定为交割标准品。锌期货上市后,国内生产企业开始以0#锌作为主导产品,0#锌的市场份额迅速增加。目前在上期所进行品牌注册的企业,0#锌占其总产量的比例已经超过了90%。上期所加强交割品牌管理,结合中国有色金属市场的自身特点建立了注册品牌的“中国标准”。我国有色金属企业还通过在伦敦金属交易所注册交割品牌,有效扩大了在国际期货市场的品牌效应。

  第四,对部分国际大宗商品价格产生了一定的影响力。随着国民经济的发展,我国对大宗商品的国际依存度逐年提高。目前,60%左右的铜、40%的铝、30%的铅和15%的锌依赖进口,与此同时,需求因素也增强了我国有色金属期货价格对于全球贸易定价的影响。上市公司江西铜业云南铜业等都采取“上期所月加权平均价”作为合同定价基准。随着现货企业的参与度不断提高,沪铜和沪铝也在一定程度上引领了伦敦价格。

  第五,已成为国家宏观调控的一个抓手。近几年在国家宏观调控中,期货市场发挥了价格发现功能,传递调控信息,强化调控效果,并为调控提供价格参考。特别是2010年底以来,相关期货品种价格波动幅度远低于海外相关市场,去年大连玉米期货市场就呈现出期货价格比国际市场波幅低、比现货市场涨幅低、现货企业避险积极性高的“两低一高”特点。

 

 

期货市场未来发展方向前瞻

  期货市场应通过持续推进自身发展方式的转变,推动期货市场改革发展再上新台阶,进一步增强服务实体经济的能力,更加有效地服务经济发展方式的转变。

  首先,提炼实体经济需求,为实体经济提供更好服务。服务实体经济首先要贴近实体企业,最需要贴身服务的就是中小微企业。并且实体经济的需求是广泛的,要服务好实体经济,就需要期货市场提炼出这种需求。期货是标准合约,但企业需求可能与标准合约有所差异,这时可通过期货公司的创新,在标准合约的基础上衍生出满足企业需求的产品,这也是大宗商品期货市场衍生功能的重要体现。

  其次,规范与发展现货市场,为期货市场发现奠定基础。现货市场是期货市场发展的基础,期货市场又对现货市场的发展起到积极的推动作用。目前,我国现货市场过于分散,规模化程度不足,缺乏统一协调的制度规范。未来应考虑全国和区域经济发展需要,按照“统一制度、依法监管”的原则,采取疏堵结合的方式,研究制定统一的监管措施,指导地方政府或有关部门依法严格监管,真正发挥现货市场功能,并逐步成为期货市场的重要依托。

  再次,逐步掌握全球重要的金融资源定价话语权。我国实体经济的存量虽不是第一,但增量却保持了多年的第一,这就是我国经济在全球发展中最基本的话语权。定价能力就是话语权的表现形式。我国期货市场的法规制度、期货合约等已逐步为国外所接受,成为国际惯例的有机组成部分,这是逐步建立我国话语权的基础与前提。我国要通过期货市场的不断发展与强大、与国际市场接轨的方式形成话语权,使中国因素成为全球大宗商品交易的基础信息组成部分。话语权既是以实体经济为基础,也是机构投资者之间博弈的结果。中介机构在整个期货市场体系中居于非常重要的地位,承担着逐步建立我国话语权的历史重任。我们必须从维护国家金融安全和建立话语权的高度,加速促进我国期货中介机构快速发展。

  第四,进一步推进交易所改革。作为证券监督系统的重要一环,交易所的改革也需要积极推进。交易所应在产品创新、发展特色产品、市场服务等方面加速推进改革,建立起良好的治理结构。推进期货交易所建立现代企业制度,发行股票上市,是加快市场发展,增强服务实体经济能力和提高国际竞争力的重要举措。目前,六大交易所正在公开选拔副总经理,人事的改革拉开了交易所改革的序幕。

  第五,加快推出重要的期货品种。今年以来证监会一直在积极推进原油、国债、焦煤、玻璃灯期货品种的上市准备工作,白银期货已于5月10日正式上市交易。一系列关乎国计民生的大宗商品期货产品将陆续推出,期权、商品指数期货、金融期货产品也将不断创新发展。

  第六,兼并重组助推期货公司加快发展。目前,期货公司的数量不少,但整体实力仍显不足。随着期货公司的经营业务范围逐步扩大,期货公司之间的兼并重组有望增多,一部分优质公司或将上市,期货行业的集中度和行业素质都将提高。

  第七,不断改善期货市场投资者结构。发达国家期货市场的投资者结构是以机构投资者为主体,其中银行、期货投资基金、对冲基金、期货公司、证券公司、信托公司是主要的机构投资者。我国期货市场的投资者结构是以中小投资者为主体,机构投资者比例还较低,而且机构投资者多是商品的生产企业、消费企业和贸易商。未来以大型机构投资者、法人企业为主的投资者群体应将成为趋势。

  第八,以服务实体经济为主线推进期货市场的国际化。目前,我国在国际上最有影响力的并不是期货行业,而是实体经济。我国期货行业要想走国际化道路,建立话语权,唯一的途径就是和实体经济的发展捆绑在一起。因此,在国际化上,也要牢牢抓住期货行业为实体经济服务这条主线。

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